4Alpha Research 研究员：Cloris
近日，市场经历了一场大暴跌，比特币 24 小时内跌幅近 13% ，跌破 53000 美元大关。同时，全球资本市场也未能幸免，美股、韩国创业板以及日本日经指数等纷纷出现大幅下跌。面对如此大的跌幅，不禁质疑市场是否已经走熊？接下来的机会点在哪里？
让我们从周期、技术面和宏观三个维度，听一听我司顶级交易员，也是业内资深大佬 Terran 对当下 crypto 行情的分析和未来走势的判断。
（以下内容基于采访内容整理，观看完整内容请点击文末视频采访链接）
一、我们现在市场处于周期的哪一阶段?牛市是否已经结束？
Terran 表示，他倾向于观察美股与币圈的周期联动效应。然而，近期他发现这两者的周期位置并不完全吻合，这也给他带来了不小的困惑。
从美股的角度来看，目前处于 80% 可能是顶部的位置，但也有 20% 的概率演化成特大泡沫行情。而从币圈的角度来看，目前他更倾向于判断处于周期的中间阶段。
当被问及为何在认为币圈仍处于中间阶段的情况下选择平仓时，Terran 解释道，尽管币圈周期尚未明确，但美股的影响不容忽视。他最终决定以美股的周期为准，因为美股对币圈具有较大的影响力。
此外，Terran 还提到，以往周期中美股与币圈的走势高度相关，但此次却出现了背离现象。他认为，在周期不一致的情况下，单独观察某一市场可能会导致错误的决策。因此，他更倾向于以美股的周期作为风控标准，拒绝参与一切风险资产。
在更详细的谈及投资人的心理周期和估值水平位置时，Terran 表示目前两者均处于中间水平。他认为现在是一个相对“垃圾”的时间段，不适合做操作，投资者能做的更多是观望。
至于是否有其他先行指标可以评价 BTC 所处的周期阶段，Terran 表示他并不倾向于寻找过多的解释或指标。他强调，在美股周期处于不佳位置的情况下，以风控为主拒绝参与风险资产是更为明智的选择。
二、目前技术面形态能否给我们一些很好的启示？
Terran 指出，目前市场正处于一个明显的下跌状态，不建议进行做多操作。他强调，尽管在此位置买入不一定意味着亏损，但若判断失误，则可能面临巨大风险。
Terran 进一步解释，使用技术面指标作为风险控制手段，能够帮助投资者避免市场极端波动带来的损失。他以过往的市场暴跌为例，指出遵守技术面信号能够显著减少亏损。他建议投资者在市场趋势不佳时保持谨慎，以空头思路应对。
当被问及在当前市场环境下是否还有收益机会时，Terran 提到几个可能的信号：美股企稳、比特币价格支撑以及整体形态从空头转向多头。然而，他同时强调，预测市场反转的具体时间点是非常困难的，因为市场走势具有极大的不确定性。他建议投资者应尊重市场现实，避免过度预判，以应对可能的市场波动。
在谈及交易策略时，Terran 表示他倾向于右侧交易，即在市场趋势明显时买入。他强调，卖出时点的选择更为复杂，目前连他也没有完美解决这个问题。尽管如此，他的总体策略是在控制损失的前提下寻求利润。
对于比特币当前所处市场阶段的问题，Terran 认为目前处于中部阶段。他解释称，根据他的指标和市场观察，比特币价格虽有所上涨，但尚未达到牛市的标准。他认为，真正的牛市需要比特币创新高并持续上涨，同时伴随着整个市场的繁荣，而现在看来，牛市好像还没有真正的到来。
此外，Terran 还对以太坊表达了保留意见。他表示，由于未能清晰理解以太坊的收益来源，且未观察到其大规模应用和疯狂使用的迹象，因此对以太坊持谨慎态度。他强调，在未能证明其价值之前，他倾向于认为以太坊不具备超越大盘的潜力。
三、从宏观角度判断，BTC 未来走势应当如何？
在被问及周一的股票市场暴跌是否是造成 BTC 暴跌的重要原因时，Terran 明确指出，BTC 价格与资本市场其他资产之间确实存在紧密的联系。如果 BTC 的短期价格走势与其他资产脱节，那么他更倾向于认为是 BTC 市场自身出现了偏差，而非股票市场定价出现问题。事实上，BTC 与纳斯达克指数的高度相关性曾一度达到 90% ，这一数据也强有力地证明了 BTC 并非传统的避险资产，而是具有显著的风险资产属性。
在应对这一波暴跌的投资策略方面，Terran 特别强调了风险控制的重要性。他主张，投资者在制定交易策略时，应设定明确的规则，如当价格触及成本价时及时止损，以避免不可逆转的损失。同时，低成本的买入策略也被认为是成功的关键，因为这为投资者在波动的市场中提供了更大的灵活性。因此在现在的市场阶段，他选择平仓。
展望下半年市场，Terran 对降息预期持谨慎态度。他认为，尽管交易者已长时间预期降息，但降息真正发生时，市场反应可能并不如预期。然而，他并未完全否定下半年的投资机会，指出美股市场的回调可能是短期的，且不同级别的回调需要的时间也不同。因此，投资者在保持谨慎的同时，也应密切关注市场动态，以便捕捉可能出现的机会。
视频采访链接：
油管：https://youtu.be/lyAVCkkwYIE?si=Bn2c 02 xNJFDvlmBC
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